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　　息、服务网络、资金、信用等方面的优势，不运用或不直接运用自己的资产、负债，以

　　中间人（代理人）的身份接收委托,为机构客户提供财务分析、财务规划、投资顾问、

　　实现其人生LI标的过程。具体来说,就是基于客户的收入/支出/资产/负债/保险等财务

　　现状数据和一定的财务假设，综合考虑客户的各种财务LI标，进行客户风险偏好的测

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　　试和投资组合的调整，基于现金流、资产价值、各项财务指标的分析，帮助客户制定个

　　性化的理财规划,推荐需要的金融产品，并出具理财报告。此外，对理财规划师的职责

　　定义为:为客户提供全方位的专业理财建议，通过不断调整存款、股票、债券、基金、

　　保险、动产、不动产等各种金融产品组成的投资组合,设计合理的税务规划，满足客户

　　从上述定义可以看出，投资理财的主要内容可以概括为:对个人客户的资金或财富

　　进行科学地投资、分配与管理，以达到资金保值、增值以及合理运用的LI的。因此可

　　理等融合在一起形成的综合化、特性化的一种银行服务方式。发展理财业务，是我国商

　　业银行提高经营管理水平和国际竞争力的必然趋势。但是，受金融法律制度、金融管理

　　体制和金融市场发育程度等方面的制约奇异果体育官网，在国内发展理财业务不可避免地会遇到许多新

　　的问题。妥善地处理好理财业务发展中的问题，提高商业银行对理财业务风险的管理水

　　平，加强对理财业务的监管，是保证商业银行理财业务健康、有序、规范发展的基础。

　　20世纪30年代到60年代，是理财业务产生与初步发展的时期。早期的理财业务

　　主要是保险公司为兜售本公司产品采用的一种营销服务手段，主要是代理客户进行投资

　　收益分析、筹划资金安排和代办有关手续等。二战结束以后，欧洲的重建和欧美经济

　　金融的发展，扩大了金融服务和产品的需求，也提高了金融市场的竞争水平奇异果体育官网，商业

　　银行、投资银行开始引入理财服务并将其逐步发展为一项日常业务。山于受到当时法律

　　制度和市场环境的限制，一直到60年代,理财业务仍主要局限于简单的委托代理活动，

　　60年代到80年代，银行资产负债管理理论渐趋成熟并成为银行经营管理的主要理

　　论依据，商业银行开始逐步认识到为客户提供多元化服务的可能性和重要性。同时，以

　　管制为特征的金融监管制度阻碍了金融市场的进一步发展，金融创新活动十分活跃。商

　　业银行经营管理方式的转变,加上金融创新提供了多样化的投资方式和投资工具,理财业

　　务和咨询顾问业务的“组合式”理财产品快速发展起来，到80年代末期已成为理财业

　　90年代以后，金融管制开始松动，各类投资工具和衍生产品市场、场外市场交易

　　规模迅速扩大,进一步拓展了理财产品的投资空间，理财产品的组合方式、投资对象、

　　风险承担和利益分配模式更加多样化，保证收益（保底）、浮动收益、有条件转换收益

　　等各类理财产品都获得了较大的发展。90年代末期，随着美国金融服务现代化法案的颁

　　布，理财业务进一步与信托业务、商业银行的基金管理业务等结合起来。同时，随着商

　　冲和管理能力的重要业务方式,也成为商业银行适应市场需要的一项基本服务要求。

　　的银行产品和服务的有机组合,并且随着市场的变化而变化。现代理财业务已经不仅仅

　　是提供某种单一化、模式化的产品，而是根据客户需要和风险偏好将不同的银行业务和

　　产品有机地组合起来，并被加以改造或创新,具有较为明显的个性化和组合化的特征。

　　因此,尽管理财业务发展了儿十年，口前还没有形成一个被普遍接受的定义，也没有统

　　一的业务发展与管理模式。但是,与一般银行业务相比，理财业务具有以下特点。

　　业务对象的特定化。理财业务面向特定目标客户，不具有“标准化”或“大众化”

　　产品特征。所谓“标准化”或“大众化”产品特征，是指不区分客户类型、交易额度、

　　资金规模等因素统一设计的产品（如储蓄存款）。通常，理财产品不向非特定社会公众

　　销售，但也有一些商业银行通过基金的方式进行理财服务,有关基金向社会公众销售但

　　环境设计出来的一种“组合型”产品，理财产品中可能包括商业银行的金融工具和交易

　　方式的创新，也可能完全是已有产品和业务的选择性组合，并且会随着市场的变化而变

　　的不同组合，商业银行对理财业务的风险管理主要集中在两个方面一是在事前强调风险

　　揭示，以降低有关法律风险和声誉风险;二是在事中和事后将理财产品所涉及的信用风

　　险、市场风险、操作风险等,纳入构成理财产品组合的相关业务风险管理整体之中。一

　　与国外理财业务发展相比，我国商业银行的理财业务起步较晚,20世纪90年代中

　　期才出现外币理财产品,2004年开始发展人民币理财产品。从我国理财业务的发展情况

　　资工具和管理投资基金，棋至允许商业银行直接从事信托业务。因此，商业银行理财业

　　务的投资领域比较广泛，面对的主要是市场风险。而我国实行的是严格的分业管理制度

　　和利率管制政策，法律禁止商业银行开展证券、信托业务，同时商业银行实际上不能调

　　整存款利率。同时，山于金融衍生产品和场外市场发育程度很低,商业银行理财资金的

　　国债、金融债和央行票据，信用等级高，收益率也较稳定（绝大部分属于到期固定

　　利率）。在这种情况下，商业银行面临的信用风险较小，头寸和期限匹配情况下的市场

　　风险也较小，而法律风险和声誉风险较大。如果不能准确界定理财产品的性质，就有可

　　能使理财业务与信托业务、储蓄存款业务的界限不清,使商业银行面临诉讼威胁，并受

　　到有关法律法规的处罚。比如,2004年销售的人民币保证收益（保底）产品和保本浮动

　　收益产品，面向一般社会公众销售且起点金额很低，产品设计和销售方式上与储蓄产品

　　和资金信托计划十分相似。同时，保证收益产品的承诺收益率都高于同期存款利率，有

　　相同，同质化趋势比较明显。因此，商业银行对相关理财产品的定价无法根据自己的产

　　品特色灵活调整，主要采用的是“跟随策略”，且为了避免其他银行挖走客户，理财产

　　品的回报率呈现上升趋势。另一方面，由于商业银行的理财投资主要是国债、金融债和

　　央行票据，而U询这些金融工具规模有限,一旦主要的商业银行都开始销售理财产品，

　　不可避免地会出现“抢票”现象,并会导致银行间债券市场的价格发生波动。如果理财

　　市场价格波动不会影响市场收益预期但会影响银行的预期收益;如果出现了期限、

　　规模和现金流等方面的不匹配,可能会直接导致银行损失。面对这种情况，大部分商业

　　银行既缺乏风险对冲手段，也没有建立起较为完善的风险评估、监测和控制体系。

　　在业务运作方式方面，理财产品的销售，管理，资金运用和会计核算等都缺乏必要

　　究，产品设计简单,且起点金额要求低。在产品销售上，采取的主要是大众化的营销方

　　式，但既没有按照标准化、大众化产品销售的要求进行充分的信息披露,也没有按照理

　　财产品的不同风险收益组合进行充分的风险揭示。一些商业银行虽然在合同中设计了风

　　险揭示的条款,但由于对理财产品营销人员缺乏严格的要求和必要的培训，在理财产品

　　的宣传和销售过程中，风险揭示经常被有意或无意忽略。在理财资金的管理上，部分商

　　业银行按照信托业务的模式进行分账管理，但无法实现理财资产的独立性，部分商业银

　　行按照负债业务（储蓄）的模式进行管理，但乂未按照有关要求提交准备金和计提风险

　　拨备。在会讣核算和税务处理方式上，有的银行直接将征集的资金计入表内科有的认为

　　银行不获主要收益属于中间业务计入表外科目，有的则区分本金和收益分别计入表内和

　　表外科U。理财业务的税务处理也很不一致，有免税的，有客户自行纳税的，也有按相

　　议很大。在商业银行内部也存在截然相反的意见。一些银行认为，开办保底保本理财产

　　品的主要原因是迫于同业竞争的压力，这类产品的技术创新非常有限，实际上属于商业

　　银行的简单让利行为,随着竞争加剧，商业银行自身的盈利空间会越来越小其至实际亏

　　损，因而主张停止此类业务;一些银行则认为，山于客户对理财业务有一个逐步认识的

　　过程，保底保本产品是理财业务发展初期的必经之途，如果禁止这类业务发展，理财业

　　务实际上就被局限为简单的代理活动，市场就难以发展起来,为提高商业银行的国际竞

　　争能力和避免商业银行高端客户的流失，应按照国际惯例，允许商业银行在控制相关风

　　从我国理财业务发展的实际悄况来看,保底、保本的人民币理财产品的确存在一些

　　问题，除上述法律问题、利率政策问题和风险管理问题以外，部分商业银行在销售此类

　　产品时，还明确规定了理财资金和储蓄存款配比，并与理财收益率挂钩，形成了事实上

　　的搭配销售，成为一种变相揽储、变相提高储蓄存款利率的不公平竞争手段。但应当看

　　到，出现上述问题的根本原因，并不是保本、保底理财产品本身特征所致，而是因为理

　　偏好存在着明显差异,要实现“个性化”服务客观上就要求银行能够提供不同风险收益

　　性质的产品，同时多样化的风险收益产品有利于银行进行风险对冲和风险管理，因而即

　　使在现在,此类产品在国外和香港地区依然是理财产品的重要业务品种之一。所以，如

　　何解决口前人民币个人理财业务保底保本产品的不规范性和发展保证收益（本金）产品

　　的市场需要之间的矛盾，已经成为我国商业银行发展理财业务面临的一个重要问题。

　　U前，我国商业银行的经营管理水平和创新能力还较低,积极发展理财业务符合我

　　国社会经济金融发展的要求,有利于我国商业银行发展高端客户和改善银行客户结构，

　　有助于为金融消费者提供更丰富的投资丄具，也有助于提高商业银行的综合竞争能力。

　　从长期来看，理财业务的发展还有利于改善商业银行较为单一的存贷款业务结构,有利

　　于银行业的风险管理和监管。因此，对于理财业务的监管应当按照“规范与发展并重、

　　培育与完善并举”的原则，通过界定性质、分类规范、严格风险揭示、完善内控制度等

　　商业银行开展理财业务应当严格遵守国家法律法规的规定，遵循公平竞争的原则，

　　不能将储蓄业务和资金信托业务混同为理财业务，变相突破分业经营限制和国家利率政

　　策，开展信托活动或者进行变相高息揽储、逃避财务与税收管理等违法违规活动。

　　向特定LI标客户销售，由客户承担部分或全部投资风险的组合型银行产品。理财产品

　　销售汇集的资金应当按照合同约定有明确的投资方向，产品的收益率与银行投资收益相

　　联系。商业银行在开展理财业务时，应当准确界定理财业务所包含的各种法律关系,进

　　行严格的法律合规性审查，明确可能会碰到的法律和政策问题,研究制定相应的解决办

　　法,切实防范法律风险。对于突破现有法律、政策规定的理财业务,应由监管部门逐项审

　　信息披露、风险提示、业务流程，资金管理运用、账务处理、合同制定与签订,收益分

　　配等方面进行统一规范，完善有关规章制度和工作程疗:，明确责任机制，严格授权管

　　理财产品的设计开发，应当针对特定的潜在LI标客户群,投资理财产品的客户应

　　具有相应的经济实力和风险理解与判断能力。因此,理财产品要有合理的销售起点额，

　　理财产品销售时，应与客户签订各类必要的合同,合同中应包括明确的风险提示内

　　容，同时应建立法律手续完备性检查制度和检查规程。对于理财产品的销售人员，要进

　　行定期的业务培训，制定规范化的业务营销守则。禁止商业银行将一般的储蓄存款产

　　品当作理财产品进行销售，或者将理财产品与储蓄存款进行搭配销售或捆绑销售。

　　露理财资金的管理与运用、投资组合与风险收益的变化以及其他重大影响事件等信息。

　　在理财产品提询终止或理财产品投资收益分配时，应向客户提供详细的产品投资、收益

　　运用要建立严格的授权机制，并按照理财产品的投资收益要求、流动性要求和理财合同

　　的规定进行投资。对于理财资金和不同的理财产品,应当设路专门的帐簿，分账管理。

　　对于不同特性和投资收益分配方式的理财产品，应当按照国家财务和税务制度要求，采

　　用适宜的会计核算和税务处理方法。现行法律法规没有明确规定的，商业银行应当积极

　　与有关部门进行沟通协调，并就所采用的会讣核算和税务管理方法,制定专门的说明性

　　方法，建立理财业务风险管理体系，并将理财业务风险纳入商业银行整体风险管理体系

　　的特点，在切实防范法律风险、声誉风险的基础上，着重防范市场风险和流动性风险，

　　管理和控制工作。商业银行应根据理财产品的组合特征,将理财产品所涉及的各类

　　银行业务风险，按产品进行综合管理，同时也应按照业务类型将相关业务风险纳入该类

　　测、内部价格转移等必要的手段和能力，对需要对冲处賂的风险要有具体的技术安排,

　　达到风险转移和风险规避的U的。在理财产品的研发阶段，商业银行应根据潜在客户分

　　布，对相关理财产品的销售规模和资金成本进行测算。对于理财资金和理财产品的投资

　　组合,进行合理规划，并根据对市场变化的预测分析，采用合理的方法计算各投资组合

　　的风险价值(VaR)和投资收益率。商业银行不得销售风险加权调整后的资本回报率

　　(RAROC)为零或负值的理财产品。理财产品的投资组合如果只限于固定利率债券(票据)，

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